一、基本情況對(duì)比

音響是音響系統(tǒng)的簡(jiǎn)稱。即代指一整套可以還原播放音頻信號(hào)的設(shè)備。音響設(shè)備是由音源、控制設(shè)備、音頻處理器、功率放大器、音箱組成。以上設(shè)備由各種類型不同的線材、電纜串接在一起使用。音響技術(shù)的發(fā)展歷史可以分為真空三極管、電子管、晶體管、集成電路、場(chǎng)效應(yīng)管五個(gè)階段。隨著現(xiàn)在技術(shù)的發(fā)展，音響及揚(yáng)聲器的功能以及覆蓋的場(chǎng)景也在逐漸延伸。國(guó)光電器、漫步者、惠威科技、佳禾智能和上聲電子是我國(guó)音響及揚(yáng)聲器行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

國(guó)光電器VS漫步者VS惠威科技VS佳禾智能VS上聲電子基本情況

資料來(lái)源：企查查、智研咨詢整理

二、經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比

2020-2022年國(guó)光電器的資產(chǎn)總額呈上升趨勢(shì)，2023年第一季度的資產(chǎn)總額為45.38億元。2020-2022年漫步者的資產(chǎn)總額增長(zhǎng)幅度較小，2022年較2019年增長(zhǎng)了9.87%，2023年第一季度的資產(chǎn)總額為28.30億元。2020-2022年惠威科技的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)小幅減少的態(tài)勢(shì)，2023年第一季度的資產(chǎn)總額為4.55億元。2020-2022年佳禾智能的資產(chǎn)總額逐年增加，2023年第一季度的資產(chǎn)總額為36.88億元。2020-2022年上聲電子的資產(chǎn)總額不斷增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度較大，2022年的資產(chǎn)總額較2020年上升64.82%，2023年一季度的資產(chǎn)總額為21.99億元。

2020-2023年第一季度五家企業(yè)資產(chǎn)總額（億元）

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

得益于技術(shù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)光電器成功開拓了更多優(yōu)質(zhì)客戶使得訂單增加；其次，原有產(chǎn)品份額提升、產(chǎn)品品類的不斷豐富以及新的中高端音響產(chǎn)品的開拓等一系列有效舉措促使國(guó)光電器的營(yíng)業(yè)收入在2020-2022年期間不斷增長(zhǎng)，國(guó)光電器2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 59.94 億元，同比增長(zhǎng)24.47%。2023年第一季度國(guó)光電器的營(yíng)業(yè)收入為10.86億元。

2020-2022年漫步者的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的態(tài)勢(shì)，因國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境的不穩(wěn)定，2022年漫步者營(yíng)業(yè)收入有所下降。2023年一季度漫步者的營(yíng)業(yè)收入為5.43億元，同比增長(zhǎng)13.50%。

由于行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，惠威科技2020-2022年的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)。2023年一季度的營(yíng)業(yè)收入為0.45億元，同比下降11.54%

佳禾智能2020-2022年的營(yíng)業(yè)收入呈波動(dòng)減少的趨勢(shì)。由于全球經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下行，訂單需求減

少，同時(shí)佳禾智能調(diào)整了客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少了部分低毛利率的產(chǎn)品項(xiàng)目，使得 2022 年度營(yíng)業(yè)收入有所下降。2023年一季度佳禾智能的營(yíng)業(yè)收入為4.79億元，同比增長(zhǎng)5.83%。

上聲電子2020-2022年的營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，2023年一季度上聲電子的營(yíng)業(yè)收入為4.53億元，同比增長(zhǎng)22.98%，主要得益于汽車市場(chǎng)發(fā)展及公司產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的提升。

2020-2023年一季度五家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元）

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

2020-2022年國(guó)光電器的營(yíng)業(yè)成本呈上升的趨勢(shì)，2023年一季度國(guó)光電器的營(yíng)業(yè)成本為9.59億元，同比下降3.53%，主要得益于車間輔助工比例大幅下降，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)降低，原材料價(jià)格下降等原因。

漫步者的營(yíng)業(yè)成本在2020-2022年期間呈下降趨勢(shì)，由于人工成本的增長(zhǎng)，2023年一季度漫步者的營(yíng)業(yè)成本為5.97億元，同比增長(zhǎng)3.55億元。

惠威科技2020-2022年的營(yíng)業(yè)成本呈波動(dòng)下降的趨勢(shì)，2023年一季度惠威科技的營(yíng)業(yè)成本為0.3億元，同比下降7.57%。

佳禾智能2020-2022年的營(yíng)業(yè)成本成波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)，2023年一季度佳禾智能的營(yíng)業(yè)成本為3.95億元，同比下降0.86%。

上聲電子2020-2022年的營(yíng)業(yè)成本不斷增長(zhǎng)，2023年一季度上聲電子的營(yíng)業(yè)成本為3.47億元，同比增長(zhǎng)17.76%。

2020-2023年五家企業(yè)營(yíng)業(yè)成本（億元）

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

2020-2022年期間，由于美元兌人民幣匯率波動(dòng)以及原材料價(jià)格上漲等因素的影響，國(guó)光電器的毛利率呈現(xiàn)波動(dòng)下降的態(tài)勢(shì)。2023年一季度國(guó)光電器毛利率為11.71%，同比增長(zhǎng)0.39%，主要得益于國(guó)光電器積極開拓新賽道，公司的毛利率水平得到提升。

漫步者2020-2022年的毛利率變動(dòng)趨勢(shì)平穩(wěn)，2023年一季度的毛利率為34.52%，同比減少4.87%。

2020-2022年惠威科技的毛利率呈下降趨勢(shì)，惠威科技2023年一季度的毛利率為32.95%，同比下降2.88%。

佳禾智能2020-2022年的毛利率呈波動(dòng)上升趨勢(shì)。主要原因是美元升值提升公司毛利率，同時(shí)通過(guò)調(diào)整境內(nèi)外客戶的結(jié)構(gòu)，降低了收益較低的境內(nèi)客戶占比，從而拉高了公司整體的毛利率。

2023年一季度的毛利率為17.52%，同比增長(zhǎng)5.56%。上聲電子2020-2022年的毛利率呈下降趨勢(shì)，2023年一季度的毛利率為23.41%，同比增長(zhǎng)0.39%。

2020-2023年第一季度五家企業(yè)毛利率

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

三、業(yè)務(wù)布局對(duì)比

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外消費(fèi)需求和技術(shù)水平不斷提高，各類電子產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、質(zhì)量、性能、成本控制等方面的提升速度不斷加快，以及國(guó)家扶持政策的不斷實(shí)施。目前我國(guó)音響行業(yè)正處于成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。國(guó)光電器的音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)的毛利率水平呈v字變動(dòng)，主要受美元兌人民幣匯率波動(dòng)、 人工成本上升、原材料價(jià)格上漲以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，使得2021年的毛利率下降。

2020-2022年國(guó)光電器音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境的不穩(wěn)定，漫步者2020-2022年音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和毛利率水平增長(zhǎng)幅度較小。

2020-2022年漫步者音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

在國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷，全球宏觀環(huán)境不確定性持續(xù)增加的背景下，我國(guó)音頻行業(yè)總體上基本穩(wěn)定，但企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)也日漸激烈，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模雖然在擴(kuò)大，利潤(rùn)率下降，企業(yè)發(fā)展面臨更多的困難和挑戰(zhàn)。2020-2022年惠威科技的音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)的毛利率下降幅度較大，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力有所減弱。

2020-2022年惠威科技音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

佳禾智能發(fā)揮“東莞-越南-江西”三位一體的生產(chǎn)布局優(yōu)勢(shì)，由于音響產(chǎn)品主要在 越南和江西生產(chǎn)，其綜合成本較低，同時(shí)加強(qiáng)了與境外高毛利率產(chǎn)品客戶的合作使得佳禾智能的音響產(chǎn)品毛利率有所提升。

2020-2022年佳禾智能音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

上聲電子的產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展和汽車行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r以及景氣程度密切相關(guān)。得益于中國(guó)汽車市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，受抑制的市場(chǎng)需求得到釋放的原因，上聲電子的音響業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)。

2020-2022年上聲電子音響及揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

四、研發(fā)投入情況對(duì)比

從五家企業(yè)的研發(fā)投入情況來(lái)看，國(guó)光電器的研發(fā)人員數(shù)量在五家企業(yè)中是最多的，達(dá)到了20.61%。惠威科技的研發(fā)投入金額在五家企業(yè)中排名第一，占比為8.34%。

2022年五家企業(yè)研發(fā)投入情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

五、產(chǎn)銷量情況

2020年以來(lái)，由于疫情的影響，很多消費(fèi)者的生活、工作習(xí)慣被迫改變，消費(fèi)者越來(lái)越依賴音頻設(shè)備來(lái)幫助其獲得連接、觀看視頻、暢玩游戲、遠(yuǎn)程辦公和聆聽音樂(lè)。其中很多新形成的習(xí)慣和新的使用場(chǎng)景刺激了音響行業(yè)的需求，國(guó)光電器和漫步者成功順應(yīng)了市場(chǎng)的變化，促使其產(chǎn)銷量不斷增長(zhǎng)。而得益于汽車市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，上聲電子的產(chǎn)銷量同樣呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)；同時(shí)市場(chǎng)需求的擴(kuò)大也加劇了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，惠威科技和佳禾智能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于較劣勢(shì)地位，二者的產(chǎn)銷量呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。

2020-2022年五家企業(yè)產(chǎn)銷量及庫(kù)存量情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.chyxx.com）發(fā)布的《2023-2029年中國(guó)音響行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及投資方向研究報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。