經(jīng)過半個(gè)多月的醞釀，傍上英偉達(dá)的AI大牛股鴻博股份，回復(fù)了深交所的關(guān)注函。這份關(guān)注函首次披露了公司子公司、算力業(yè)務(wù)的實(shí)施主體英博數(shù)科的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

整體來看，鴻博股份目前簽下的兩單算力租用合同金額非常小，未達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)。此前公司披露今年5月份算力業(yè)務(wù)開始產(chǎn)生收入，此次也披露了金額，只有75.47萬元，扣除成本后毛利12.51萬元。實(shí)際上，根據(jù)公司可研報(bào)告的測算，其“項(xiàng)目一期”現(xiàn)金流要第7年才能回正，且僅有1100萬元。

(相關(guān)資料圖)

此次，鴻博股份還披露了截至6月20日的前二十大股東名單。一季度新進(jìn)的牛散方士雄已經(jīng)“跑路”，同在一季度新進(jìn)成為第四大股東的“券商一哥”中信證券也已經(jīng)不見蹤影。而幾個(gè)知名QFII高盛、摩根大通、摩根士丹利等卻繼續(xù)高位加倉或新進(jìn)十大名單。

算力業(yè)務(wù)5月毛利僅12.5萬

今年以來先后搭上AI、英偉達(dá)、算力等概念快車的鴻博股份，走出數(shù)波上漲攻勢，至7月6日年內(nèi)漲幅達(dá)455%，如果以6月8日的股價(jià)高點(diǎn)計(jì)算，年內(nèi)最高漲幅達(dá)到531%。就在6月20日，公司收到了深交所下發(fā)的年內(nèi)第三份關(guān)注函。

經(jīng)過一次延期，7月6日晚，公司終于回復(fù)了關(guān)注函，整體來看回復(fù)較為簡潔，但依然透露了不少關(guān)鍵信息。

首先，關(guān)于與英偉達(dá)的合作，公司稱所涉及創(chuàng)新賦能中心合作項(xiàng)目主要業(yè)務(wù)為“算力出租、云資源采購一站式服務(wù)，人工智能教育培訓(xùn)以及產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)室”。

鴻博股份稱，英偉達(dá)在國內(nèi)有不同級別代理、創(chuàng)新加速計(jì)劃等多種合作方式，每家合作伙伴擁有的品牌宣傳、合作具體內(nèi)容等均有不同。目前公司僅了解公司所涉及的與英偉達(dá)合作業(yè)務(wù)中各方的權(quán)利與義務(wù)，不了解英偉達(dá)與其他公司的合作內(nèi)容及模式，故無法說明其中是否存在差異及差異化程度。

其次，公司在6月21日問詢函回復(fù)中披露算力業(yè)務(wù)已經(jīng)有兩個(gè)在手訂單，合同金額有多大呢？其實(shí)非常小，按上限也達(dá)不到信披標(biāo)準(zhǔn)。其稱，公司日前披露的在手訂單全部已簽署正式合同，合同里沒有明確合同金額，僅明確了各型號設(shè)備單價(jià)、服務(wù)器設(shè)備提供數(shù)量、服務(wù)期限及結(jié)算付款方式等內(nèi)容。公司按照合同最高上限執(zhí)行進(jìn)行測算，合同金額沒有達(dá)到硬性披露標(biāo)準(zhǔn)，不存在重大合同未披露情形。

最后，此前公司稱“項(xiàng)目一期所規(guī)劃的100P智算中心已經(jīng)開始投入生產(chǎn)，并于2023年5月產(chǎn)生項(xiàng)目收入與利潤”。此次公司也披露了詳細(xì)情況，算力出租業(yè)務(wù)收入來自客戶對于算力租用的租金，2023年5月共產(chǎn)生項(xiàng)目收入75.47萬元，扣除當(dāng)月上述成本后，5月份實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目毛利12.51萬元。

“項(xiàng)目一期”回報(bào)周期6.7年

此前公告顯示，鴻博股份于2022年年中投資1000萬元設(shè)立子公司英博數(shù)科，并被英偉達(dá)明確為北京AI創(chuàng)新賦能中心的指定運(yùn)營方。

公司稱，原項(xiàng)目一期所規(guī)劃的100P智算中心已經(jīng)開始投入生產(chǎn)，并于2023年5月產(chǎn)生項(xiàng)目收入與利潤（即75.47萬元收入和12.5萬元毛利），另有擴(kuò)容設(shè)備陸續(xù)穩(wěn)定交付中。截至目前，北京AI創(chuàng)新賦能中心擁有超過200P算力設(shè)備用于算力租用及自研項(xiàng)目使用，預(yù)計(jì)2023年底公司自有算力規(guī)模將擴(kuò)容至3000P。

那這個(gè)“項(xiàng)目一期”的回報(bào)率情況究竟如何呢？此次關(guān)注函的回復(fù)公司也披露了可行性研究報(bào)告的部分?jǐn)?shù)據(jù)。

根據(jù)測算，該項(xiàng)目首年投入最大，現(xiàn)金流入只有4526萬元，但現(xiàn)金流出達(dá)到2.73億元，累計(jì)所得稅稅后凈現(xiàn)金流量為-2.28億元。隨后，項(xiàng)目每年仍要持續(xù)投入，每年現(xiàn)金流出9000萬左右，到第7年凈現(xiàn)金流才回正，為1105萬元。

整體來看，“項(xiàng)目一期”的所得稅后靜態(tài)投資回收周期是6.7年，動態(tài)投資回收周期則達(dá)到了11.52年。

公司解釋稱，AI 技術(shù)處于發(fā)展期，相關(guān)行業(yè)格局尚未成熟，從技術(shù)到應(yīng)用場景的商業(yè)化仍處于推進(jìn)過程中，其應(yīng)用前景和盈利模式尚存在諸多不確定因素。此外，若公司未來研發(fā)投入不足、技術(shù)人才儲備不足及創(chuàng)新機(jī)制不靈活，無法開發(fā)出滿足市場需求的新產(chǎn)品及服務(wù)，將對公司的發(fā)展前景和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

牛散方士雄跑路高盛加倉

此次回復(fù)關(guān)注函，鴻博股份也披露了截至6月20日前20名股東持股情況。

一季度新進(jìn)且持股近1000萬股、位列第三大股東的牛散方士雄，已經(jīng)從前二十大股東名單消失。一同消失的還有另一名牛散康燚輝，康燚輝一季度以450萬股的持股新進(jìn)十大股東，位列第五。一季度新進(jìn)的第六大股東也是一名牛散_——“王赤平”，其在一季度末持有382萬股，而此次最新持有309萬股，減倉了兩成多。

與牛散“擦肩而過”的則是幾大知名國際巨頭。

一季度高盛以221萬股的持股新進(jìn)成為第十大股東，此次加倉至384萬股，加倉幅度超過70%，躍升為僅次于實(shí)控人之后的第三大股東。同時(shí)，一季度末沒有進(jìn)入十大的摩根大通、摩根斯坦利此次進(jìn)入前十大股東行列，分列第六和第八。

國內(nèi)機(jī)構(gòu)方面，變化比較明顯的是“券商一哥”中信證券和另一頭部券商華泰證券的自營盤。中信證券以465.5萬股在一季度新進(jìn)十大，列第四大股東，此次在前二十大股東名單中已經(jīng)消失不見。相反，一季度未上榜的華泰證券，以227.32萬的持股新進(jìn)成為第五大股東。

截至今年一季度末，鴻博股份整個(gè)股東人數(shù)是8.77萬，比去年四季度末增加6萬。此次，股公司未披露最新的股東人數(shù)。

來源：中國基金報(bào)