硫磺主要是天然氣和石油加工的副產(chǎn)品， 供應(yīng)量不會(huì)隨著硫磺價(jià)格的變動(dòng)增加或減少，也就是說(shuō)硫磺的供應(yīng)是剛性的，對(duì)需求沒(méi)有響應(yīng)。

(資料圖)

2019年 ，全球硫磺開(kāi)始步入熊市。

2020年 ，全球爆發(fā)了疫情，石油需求銳減，油價(jià)暴跌，甚至一度出現(xiàn)負(fù)油價(jià)。 從2020年5月份開(kāi)始，OPEC+宣布大規(guī)模減產(chǎn)（日產(chǎn)減少1千萬(wàn)桶），硫磺產(chǎn)量急劇下降，從而開(kāi)啟了硫磺的一輪大牛市，并在去年6月份前后達(dá)到了2008年以來(lái)的新高。 隨后，在短短的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，價(jià)格從近 4000元/噸跌到了1000元/噸以內(nèi) ，貿(mào)易商和磷肥企業(yè)損失慘重。經(jīng)歷了暴跌后，硫磺價(jià)格反彈，并一度回到1300元/噸以上的價(jià)格。 近期硫磺價(jià)格再次跌破1000元/噸，鎮(zhèn)江港硫磺價(jià)格跌到了略高于900元/噸。

去年10月份和今年4月份 ，OPEC+分別宣布減產(chǎn)200萬(wàn)桶/天和160萬(wàn)桶/天，累積減產(chǎn)幅度達(dá)360萬(wàn)桶/天，這次OPEC+能帶動(dòng)硫磺價(jià)格反彈嗎？ 如果簡(jiǎn)單套用2020年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，答案當(dāng)然是能！如果進(jìn)行細(xì)致的分析，答案是不能！

2020年，在油價(jià)過(guò)低的情況下，不僅OPEC+減產(chǎn)，而且其它國(guó)家的石油產(chǎn)量也出現(xiàn)了下降（OPEC+的產(chǎn)量?jī)H占全球石油產(chǎn)量的30%左右），因此2020年全球石油的減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)大于OPEC+的1千萬(wàn)桶/天。去年10月份以來(lái)，OPEC+的減產(chǎn)決定是為了維持高油價(jià)，而油價(jià)越高，會(huì)刺激其它非OPEC+的產(chǎn)量增加。這就是為什么本輪OPEC+減產(chǎn)不能帶來(lái)硫磺價(jià)格反彈的原因之一： OPEC+減產(chǎn)，其它國(guó)家增產(chǎn)，全球原油的產(chǎn)量總體是增加的，副產(chǎn)硫磺總量還是增加的。

今年國(guó)際能源署預(yù)測(cè)的石油需求量達(dá)1.01億桶/天以上，比疫情前的2019年多出近300萬(wàn)桶/天，而2020年全球原油需求下降到了不足9200萬(wàn)桶/天。

還有一個(gè)硫磺增產(chǎn)的重大事件： 2020年1月1日，國(guó)際海事組織（IMO）啟動(dòng)限制令，全球船舶硫排放限制從此前的3.5%降為0.5 %。 按照海運(yùn)燃料油年消耗3億噸估算，全部采用低硫燃料油帶來(lái)的硫磺年供應(yīng)量增長(zhǎng)高達(dá)近一千萬(wàn)噸，進(jìn)一步加大了硫磺的供應(yīng)（實(shí)際增幅可能遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)，因?yàn)椴糠执凹友b了脫硫設(shè)備）。

國(guó)內(nèi)的硫磺主要用來(lái)生產(chǎn)硫酸，硫磺酸占比在45%左右，冶煉酸占比在38%左右。中國(guó)第一季度十種有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%， 意味著冶煉酸大幅增長(zhǎng)，擠壓了硫磺酸的市場(chǎng)空間。

今年第一季度國(guó)內(nèi)原油加工量同比增長(zhǎng)加工原油17926萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.2% ； 生產(chǎn)天然氣595億立方米，同比增長(zhǎng)4.5% 。 國(guó)內(nèi)石油加工和天然氣副產(chǎn)硫磺產(chǎn)量同比增長(zhǎng)在5%左右。

全球硫磺產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)自給率提高，在需求沒(méi)有爆發(fā)式增長(zhǎng)的情況下，硫磺必然供大于求，價(jià)格下行。

以上也是筆者在《2023年宏觀形勢(shì)和化肥價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)》中作出的分析（因?yàn)槭鞘召M(fèi)的報(bào)告，內(nèi)容并不被普遍知曉），在2022年12月份30號(hào)發(fā)表的十大預(yù)測(cè)中僅給出了結(jié)論：硫磺價(jià)格可能會(huì)降到500元/噸。 目前看，筆者判斷的趨勢(shì)完全正確，但是否會(huì)跌到500元/噸還有待觀察。

在此，也感謝當(dāng)初付費(fèi)的讀者，筆者努力做到您的付出物有所值！