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美聯(lián)儲加息推高全球金融風險(經(jīng)濟透視)

去年12月，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間50個基點到4.25%至4.50%之間。這是2022年內美聯(lián)儲連續(xù)第七次加息，2022年成為美國自冷戰(zhàn)結束以來總體加息幅度最大的年份。美元是國際核心貨幣，美國在制定貨幣財政政策時只顧自身眼前利益，恐進一步拖累世界經(jīng)濟復蘇。

新冠疫情發(fā)生后，2020年，美國政府出臺史無前例的大規(guī)模刺激政策造成美元嚴重超發(fā)，為通脹走高埋下隱患。烏克蘭危機后，美國及其盟友對俄羅斯發(fā)起大規(guī)模制裁，全球大宗商品價格飆升，尤其是能源與食品價格攀升，進一步推高包括美國在內的多國通脹水平。2022年以來，美國通脹水平長時間維持在歷史高位，民眾生活和經(jīng)濟秩序被擾亂。美聯(lián)儲試圖通過激進加息來控制通脹，但市場普遍認為，美國通脹勢頭短期難以逆轉，通脹率仍將在一段時間內高于美聯(lián)儲設定的2%長期通脹目標。

美聯(lián)儲貨幣政策持續(xù)收緊產(chǎn)生一系列不良影響。其一，美國經(jīng)濟陷入衰退可能性進一步增加。美國經(jīng)濟尚未走出疫情陰霾，增長基礎并不牢固。美聯(lián)儲連續(xù)加息將導致整個經(jīng)濟體系融資成本大大增加。回顧歷史，2007年金融危機的直接導火索，就是美聯(lián)儲自2004年至2006年連續(xù)17次加息引發(fā)次貸危機，進而造成美國金融體系的系統(tǒng)性危機，并最終發(fā)展為經(jīng)濟危機。目前，在連續(xù)加息之下，美國部分地區(qū)的30年按揭利率已上升到7%以上，抑制了美國房產(chǎn)交易。

其二，世界經(jīng)濟面臨嚴峻增長壓力。美國貨幣政策通常是全球貨幣政策的風向標。美國利率保持高位及繼續(xù)加息，一些國家不得不跟進，這將進一步推高全球利率水平，給世界經(jīng)濟增長形成壓力。

其三，全球金融風險增大。一是股市風險。以美國為例，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標準普爾500種股票指數(shù)均震蕩下行。歐洲、日本和其他主要股票市場也表現(xiàn)為下跌行情。二是匯率風險。在美聯(lián)儲加息之下，其他國家貨幣相對美元呈貶值態(tài)勢。不少國家匯率大幅波動，誘發(fā)資本外逃。三是債務風險。美聯(lián)儲及其他主要經(jīng)濟體加息，導致各國債務成本以及利息支出大幅增加。廣大發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體抗風險能力相對更弱，其金融經(jīng)濟體系將會受到更大沖擊。

聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議日前在報告中警告：“以美國為首的全球主要經(jīng)濟體央行繼續(xù)加息和出售資產(chǎn)造成企業(yè)借貸成本不斷上升，發(fā)達經(jīng)濟體應改變貨幣政策和財政政策方向，避免全球經(jīng)濟遭受比2008年國際金融危機和2020年新冠疫情更嚴重的損失。”作為全球最大經(jīng)濟體和國際經(jīng)濟金融體系的核心國家，美國應采取負責任的經(jīng)濟金融政策，加強貨幣政策的多邊溝通和協(xié)調，把控好政策外溢效應，避免向全世界輸出通脹和經(jīng)濟衰退風險。